Fortis-deal vooralsnog onbegrijpelijk
Na een paar dagen vol drama en suspense bereikten de Benelux-regeringen een deal waarin, zo te zien, een aantal landendochters van Fortis voor 49% worden opgekocht (huidige stand van zaken volgens het Financieel Dagblad hier, en volgens de Belgische financiële krant De Tijd hier). ABN-Amro zou later worden verkocht. In totaal wordt door de overheden 11,2 miljard euro betaald. Op de beurs was het gehele Fortis-concern afgelopen vrijdag 12,2 miljard euro waard.
Nederland betaalt volgens de berichten 4 miljard voor 49% in Fortis Bank Nederland. Letterlijk genomen zou dat nog exclusief de verzekeringsactiviteiten zijn, en ook exclusief ABN-Amro. Kan niet waar zijn.
Wellicht is er sprake van een deel in aankoop aandelen, en een deel in een lening, gaat het om preferente aandelen of worden er bezittingen overgenomen en geen schulden, waardoor een dergelijk veel te hoog bedrag verklaarbaar wordt.
Het zou voor publiek, politiek en beleggers beter zijn geweest direct een begrijpelijke verklaring af te geven. Voorlopig is één en ander althans voor de geïntesseerde leek niet te volgen.
UPDATE: De beurs kan er ook niet veel van maken. In eerste instantie spoot de koers van Fortis omhoog, om vervolgens weer te kelderen. Uit de diverse berichten is op te maken dat de gemaakte deal inderdaad zo merkwaardig is als gemeld. De overheden kopen 49% van de nationale bankdochters voor in totaal 11,2 miljard. Zonder verzekeringsmaatschappijen en zonder ABN-Amro. Volgens één bericht zou Fortis de overheidssteun op korte termijn weer moeten aflossen door vers kapitaal aan te trekken. In deze markt! Ha!
Fem-Business ziet het beter:
"De ingreep, een belang van 49 procent in het bankbedrijf van Fortis, is te halfslachtig. Het was beter geweest om heel Fortis in zijn geheel te nationaliseren, en dan in onderdelen door te verkopen. Dat was ook voordeliger geweest voor de belastingbetaler: de beurswaarde van Fortis, inclusief de verzekeringsdivisie, in zijn geheel is 10 miljard euro. Nu betaalt de belastingbetaler met 11,2 miljard meer voor een belang van slechts 49 procent in het bankbedrijf. "
Wouter Bos kan, zoals het nu lijkt, komend weekend weer naar Brussel. Ditmaal om voor 1 euro de rest van de aandelen Fortis Nederland op te halen. Hij heeft veel uit te leggen.
UPDATE 2: Het Financieele Dagblad meent het mysterie te hebben ontrafeld. De Belgen nemen niet deel in Fortis Bank België, maar voor 49% in de Bankholding, en daarmee ook in de banken in Nederland en Luxemburg. Daarmee zou Fortis voor '60 à 70%' in overheidshanden zijn. Of dit klopt? Puzzel zelf op het Fortis-persbericht, en op de 'vereenvoudigde wettelijke structuur'. Die laatste laat overigens geen Fortis Holding SA/NV (Belgium) zien. Als het verhaal klopt heeft België betere zaken gedaan dan Bos. In elk geval is het een schande dat niet direct een helder beeld gegeven is van de stand van zaken. Hier is door de overheden geklungeld bij het leven, en de AEX zou de handel in Fortis moeten stilleggen tot duidelijkheid is verschaft.
posted by willem @ 12:34 AM
14 comments
14 Comments:
De beurswaarde van Fortis is vooralsnog sowieso exclusief ABN-AMRO, dat immers nog niet geïntegreerd is.
Maar dan nog lijkt 11 miljard betalen voor de helft van een bedrijf wat 12 miljard waar is me een vrij slechte deal.
Apart, inderdaad.
Even afwachten tot we meer weten!
Ik denk dat niet de waarde (die de laaste dagen op de beurs meer door paniek dan door een rationele valuation tot stand kwam) de prijs heeft bepaald die de drie overheden voor hun deel van Fortis hebben betaald. Het herstellen van het vertrouwen in Fortis van rekeninghouders en op termijn aandeelhouders zal een belangrijker overweging zijn geweest.
Als resultaat van deal is: ING koopt ABN Amro voor een prikkie en vertrouwen in Fortis wordt hersteld, zodat aandeel in toekomst met winst verkocht kan worden, dan is het voor Bos geen slechte deal.
Ja Willem, in termen van socialistisch bankieren heet Fortis een 'kansenaandeel' te zijn ;-)
Nou dat is toch ook wat Wouter Bos zei? Volgens Bos is Fortis 'een goede bank'. Want 'anders hadden we dit niet gedaan'.
Ik vraag me wel af hoe Wouter Bos goed definieert. Bijna-failliet en volledig door de beleggers en consumenten opgegeven, dat zou ik toch niet 'een goede bank' willen noemen eigenlijk.
Misschien bedoelt hij dat ze een mooi logo hebben?
Er zijn twee slagers.
De ene houdt zich netjes aan de regeltjes en maakt een aardige winst.
De andere slager doet het nog beter en groeit als kool.
Beiden doen het dus goed.....
Zo lijkt het.
Plots blijkt die andere slager zijn rekeningen niet te betalen vanwege veranderde economische omstandigheden of wanbeleid.
De plaatselijke wethouder geeft hem steun om 'verlies van arbeidsplaatsen' te voorkomen middels een ferme greep uit de opbrengsten van de belastingen.
De schulden worden gesaneerd en de wethouder krijgt een minderheids belang. De Slager blijft dus volledige zeggenschap houden.
Glas, plas, was.
Probleem opgelost ?
Neen, probleem gecreerd.
Nu moet die ene slager, die wat rustiger zaken heeft gedaan ( en zijn belastingen keurig op tijd heeft betaald), concurreren tegen
Èn de malafide slager.
Èn de eindeloze pot met geld van de wethouder, immers "too big to fall'.
Nu Wouter de ene geholpen heeft...
Waarom niet de andere ?
Of wat waren precies de criteria voor Fortis om geholpen te kunnen worden en waarom zouden die ook niet voor ING, RABO, NIBC,,.... Philips, shell, etc, kunnen gelden ?
Inderdaad, het hek is van de dam.
Leve de staatsgecontroleerde markt !
Al iemand gearresteerd ?
Fritzie
De staat had er beter aan gedaan uw centen in een goed lopende bank te investeren. Succes belonen rendeert, falen subsidiëren niet. Morgen is er meer geld nodig en dat gaat stiekem door de poet op is (die poet kan ook op hoor). Moet u dan eens kijken hoe het “gezamenlijk dragen” er uit gaat zien. Dan vreet u uw eigen buren op zonder er bij na te denken. Prettige ontwikkelingen, goede vooruitzichten dus.
Nog iets trouwens. ABN-AMRO had toch 23 miljard ofzo in kas wegens de verkoop van La Salle.
Hoe kunnen ze dan slechts 10 miljard waard zijn?
1) ABN-Amro was 24mrd waard voor Fortis (ABN-Amro Nderland en Private Banking) RBS heeft ABN-Amro International gekocht en Santander Brazilie en Italie. Die 23 mrd van ABn-Amro USA is uitgegeven door RFS Holdings om ABN te kopen.
2) Fortis is een volksaandeel in Belgenland, daarom is volledige nationalisatie voor e5,00 niet aantrekkelijk, te veel belgen die dan (definitief) veel geld verliezen, zeker als ze Fortis voor e35 gekocht hebben ..
(op deze manier bestaat de kans dat de koers ooit omhoog gaat etcetcetc)
Lippens is a pedophile, says it all
Op het gevaar af een vreselijk domme vraag te stellen, maar toch: iemand of ''iets' moet toch die miljarden dollars en euro's hebben. Waar is al dat geld dan?
Dat zit in uw zak. Ze halen er steeds wat uit, hebben ze meer nodig komen ze weer langs. Binnenkort de Bankenbelasting, de Antikapitalistenbelasting, de houjemonddichtbelasting, de Comradebelasting, de Prodeobelasting enz enz enz je ziet het aankomen.
De Benelux staten betalen minder dan 2,5 keer de verwachte winst over 2008, exclusief ABN AMRO. Dat is zeker niet veel. De beurskoers van Fortis is al een tijdje volledig gedreven door paniek en heeft weinig met de realiteit te maken. De intrinsieke waarde van het bedrijf verandert nu eenmaal niet 20-30% per dag.
Nationaliseren zonder enige compensatie is in strijd met de wet en een hele batterij verdragen en dus een buitengewoon slecht idee, nog afgezien van de krater die het zou achterlaten in allerlei pensioenfondsen.
Bovendien, als de staat bedrijven gaat nationaliseren zonder enige compensatie als de koers van het aandeel zo snel daalt dat paniek ontstaat dan vernietigd dat alle vertrouwen en kan net zo goed meteen de hele AEX worden genationaliseerd, want aandeelhouders vluchten dan geheid in paniek het land uit.
Al met al is de redding van Fortis een van de meest evenwichtige reddingsacties die we het afgelopen jaar hebben gezien. Ik ben geen fan van Bos, integendeel, maar dit is redelijk netjes ondervangen. Fortis, en daarmee het Nederlandse financiele systeem, is gestabiliseerd en wanneer de beurs zich realiseert dat het bedrijf in wezen intact is en hoeveel winst het maakt stijgt het aandeel vanzelf wel en kan de staat er met een forse winst tussenuit.
NB. De staat betaalde zoals gezegd ongeveer 2,5 keer de verwachtte winst over 2008. Als de staat de aandelen tegen 10 keer de winst kwijt kan, een gebruikelijke waardering voor een bank, dan houdt de staat 12 miljard over aan de operatie.
Mooie praatjes maar gaat anders aflopen. Bos durft nu te zeggen dat hij destijds de goedkeuring “misschien” niet had moeten geven. Huh. Bos had “misschien” niet de goeie informatie gekregen. Huh.
Nu wel! Natuurlijk! Nu wel.
Bos is een niet te vertrouwen kwast. Een epigone. Daar zou ik m’n centen niet op zetten. Overigens is het bijna Oostblok nu met nog maar 1 bank. De RABO draait overuren met de intake van ALLE Nederlanders. Ze garanderen overigens onder “normale” omstandigheden ook geen cent boven de 20.000 waarom zoue ze? Concurrentie is er toch niet! Kijk dat bedoelen we dus.
Een reactie plaatsen
<< Home